不可不知的10大中国品牌
Steve发布于 2012/12/7 19:05:53 | 17430 次阅读  [][][]
文章来源:华尔街日报中文网 关键词:财经 10大中国品牌
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对中国人来说,购物仍是一种较陌生的消遣活动。几百年来,儒家思想强调的是培养美德和伦理道德,而不是让衣橱里的衣服更漂亮时髦。
 

Barron's Graphics

不过时至今日,中国政府最希望看到的莫过于14亿中国人疯狂购物,直到他们拿不动为止,或者说至少到中国经济有起色为止。过去10年中,中国国内生产总值(GDP)增长了两倍,政府如今却宣布中国严重依赖出口和投资推动经济增长的做法“不稳定、不平衡、不可持续”。中国上周五公布的令人失望的贸易数据只是证明这一说法的最新证据而已。私人消费去年占中国GDP的比重仅为35%,较2000年的46%有所下滑。随着欧洲人和美国人不再疯狂抢购中国工厂生产出来的产品,扩大国内支出就变得越发紧迫。中共领导的政府释放出的一个不同寻常的信息是:物质主义是新的爱国主义。

随着中国试图提振消费在促进经济增长中的作用,《巴伦周刊》(Barron's)决定带各位浏览一下中国国内10大上市品牌。不过别误会,眼下很多在中国受到欢迎的品牌依旧是国外品牌。通用汽车公司(General Motors GM -1.72% )在华销量超过美国;拥挤的苹果(Apple AAPL +1.57% )专卖店所需的保安数量足以和U2乐队在麦迪逊花园广场(Madison Square Garden)演唱会所需的警力相比;可口可乐(Coca-Cola KO +0.19% )在中国受到的欢迎和在全球任何一个地方没有什么不同。但随着中国消费阶级不断壮大,受益最大的还将是中国本土品牌。相应地,这些企业的股价也应该会随着时间推移而上涨。别忘了,可口可乐公司的股价在大约40年的时间里涨了7,000%,苹果公司的股价在20年时间里涨了5,000%。

按中短期估值方法衡量,我们挑选的部分中国公司的股价并不便宜(详见表格)。对少数几家公司来说,它们的近期前景也不能算是乐观。我们名单上的部分公司身上具有新兴市场国家企业的一般特征。比如,联想(Lenovo)是中国最大的计算机制造商,百度(Baidu BIDU +1.03% )可基本算作是中国的谷歌(Google GOOG +0.48% )。其它一些入选企业则是中国这个人口最稠密的国家所独有的:茅台酿制的一种高度白酒早在17世纪的清朝就开始大批量生产,如今茅台已成为中国人在特殊场合下举杯欢庆的首选。生产传统中药的云南白药(Yunnan Baiyao)则正在向从牙膏到茶叶等所有产品领域进军。



 

可以说,没有任何时机比眼下更适合中国消费者大举消费了。中国经济增速已放缓至接近7.6%的三年来最低水平,但与此同时却受到零售业销售同比增长13%的强力支撑。虽然中国经济规模已跃至世界第二位,但人均收入排名在世界上仅为第92位。北京目前迫切需要提高国民收入,增加居民的消费开支,这不仅是要实现经济再平衡,也是为了安抚民众,避免社会动荡。为鼓励人们增加消费,减少以备不时之需的储蓄,北京方面正在扩大其养老计划覆盖面,争取将参保者从眼下的2.5亿增至2015年的3.5亿。预计中国政府还将出台进一步税改和消费补贴政策。景顺(Invesco)驻香港投资总监邓伟基(Joseph Tang)说,我们预计中国将加快改善社会福利、养老、教育、医疗和个人贷款等领域,这是其长远议程的一部分。邓伟基认为,未来几年,中国民众自主支配的支出增速将超过GDP增速。

中国正在坚持不懈地推进城市化,这会让更多中国人打开钱袋。麦肯锡(McKinsey)发布的一份报告说,到2020年将有约8.5亿中国人生活在城市地区,高于2010年的6.5亿。届时,每五位城市居住者当中将有一位是移居城市的第一代农民工,迎合这股城市化浪潮的商品品种也会让品牌选择成为更重要的个人宣言。从上海到深圳,你穿什么衣服、在什么地方逛街以及你开什么车都会成为你的形象“代言”。

在某些领域,中国要想出一家拔尖的企业还需要时间。比方说,我们的名单中缺少中国本土奢侈品牌,因为大多数中国品牌还不足以让潮人放弃香奈儿(Chanel)、爱马仕(Hermes)和古驰(Gucci)等海外大牌。女性时装也同样被大路化了,几乎不存在顾客忠诚度。国内食品品牌也在飞速发展,但同时它们也会受到从三聚氰胺奶粉到因用膨大剂发生西瓜“爆炸”等食品安全隐患的影响。另外,就在中国人开始热衷于外出旅行之际,中国三大航空公司却在除服务恶劣和味同嚼蜡的航空餐之外,并没有形成太大的名气。

即便如此,我们还是在大部分领域中找到了我们的“宠儿”。以下是我们精选出来的中国10大品牌(按字母顺序排列):

百度

这个在中国占主导地位的互联网搜索引擎控制着中国40亿美元搜索市场的79%。“百度”一词取自宋词“众里寻他千百度”。2010年,谷歌因审查问题与北京发生口角,撤出了中国内地,百度因此受益。但研究全球品牌的明略行(Millward Brown)指出,百度的人气还得益于该公司对中文和中华文化精妙之处的深刻理解。键入中文搜索词和键入英文搜索词是不一样的。百度能把握亚洲语言在搜索请求方面的细微差别,这也解释了为什么它发布了一个日文搜索引擎,这是百度首次在中国海外推出搜索引擎。

 


百度的下一个挑战:垄断那个更新、增长更快的移动搜索市场。眼下,百度在这个市场上的份额略低于50%。因此,百度目前的预期市盈率为更具吸引力的27.7倍,远低于2005年登陆美国纳斯达克(Nasdaq)以来54倍的预期市盈率中值。

中国移动(China Mobile HK:941 -0.79% )

中国移动目前拥有逾6.83亿客户以及全球规模最大的通信网络。2008年北京举办夏季奥运会时,中国移动在珠穆朗玛峰海拔21,325英尺(约6,500米)建立了无线通信基站,从而在奥运火炬传递过程中实现了信号从珠峰极顶到北京的覆盖。中国移动市值2,330亿美元,规模居亚洲第二。不过,这是一只处于十字路口的巨兽。中国移动的第三代网络基于仅在中国内地使用的标准,所以目前还不支持苹果iPhone等竞争对手所运营的热门智能手机。中国移动的用户增长步伐正在放缓,而移动设备搭载的新软件正在飞快地改变者人们的交流方式。

尽管如此,中国移动仍拥有庞大的“战备基金”(其中包括480亿美元现金),而且它正在开发速度更快的第四代网络。在美国人眼里,通信服务商是他们不得不忍受的讨厌家伙,但在新闻为国家所控、信息较匮乏的中国,民众对手机的依恋度超过美国人。而且就目前而言,中国手机用户无法不改电话号码的情况下轻易更改通信服务商,这一点有助于中国移动留住客户。

2011年底,中国移动迎来了对冲基金管理公司AQR Capital Management的阿斯尼斯(Cliff Asness)和Dreman Value Management的德雷曼(David Dreman)等受人尊敬的价值投资者。中国移动目前的市盈率约为12倍,与2011年底相比并无太大变化。

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